铜价格运行主要动因与制约：铜价格长周期下行主要因中国经济潜在增速回落，铜供需格局宽松，隐性库存居高难下。前期铜价格反弹的主要原因是中国政府高层在外交场合强调保增长，市场情绪从谨慎转为相对乐观，且现货供应并不过剩。中国经济未失速，且金融系统情况尚可，美国加息进程以及中国经济运行的预期促使铜价格波动。

经济环境概述：美国经济继续复苏，房地产市场复苏重拾动能，就业消费循环继续改善。欧元区经济复苏动能略有加强，失业率呈现回落态势。中国制造业复苏力度减弱，固定资产投资增速延续回落，出口和消费略有好转，经济下行压力依旧较大，尤其是房地产市场风险较大。

各国政策取向：7月30日美联储再次缩减资产数量100亿美元至250亿美元。欧洲货币政策偏松，欧洲央行维持低利率。中国高层表示中国没有强刺激。9月16日央行向五大行投放5000亿SLF。

其他指标验证：美元指数大幅上涨。黄金白银继续下跌。中国固定资产投资增速继续回落，房地产销售面积增速延续回落。中国上证指数整理，房地产与金融板块波动较大。

现货价格：9月17日，上海电解铜现货报升水150元/吨至升水280元/吨，平水铜成交价格49880元/吨-49960元/吨，升水铜成交价格49940元/吨-50060元/吨。沪期铜大幅跳涨，但日盘返升乏力，市场部分保值盘被套，坚挺昨日升水水平出货，少量中间商收货以拉低前期持货成本，下游在铜价跳涨且升水较高之际，接货滞缓，市场成交归于沉寂，谨慎氛围浓。

近期重要经济数据：今日，美国8月新屋开工和营建许可，截止9月13日当周初请失业金人数。

重要行业新闻：上海有色网（SMM）近期对国内20家铜管企业调研数据显示，超八成铜管企业预计12月订单持稳。